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●時間は振り子の幅を小さくする
　 ここでリスクの考え方について整理する。
リスクとは、まず過去の数値を基に予測を立てる。その予測した数値より、上下に振れる可能性、つまり、違う結果が出る可能性を計算すること。それが金融理論で意味するところのリスク、ということだ。
　今回、真壁氏は長期投資の話をするにあたって、真っ先にリスクの説明からしてくれた。ということは、長期投資の際に重要なファクターであるということは伝わって来る。しかし、なぜ、リスクを正確に把握することが、長期投資をする際に重要なのだろうか。
　真壁氏は、メモに数字を書きながら説明を続ける。
「リスクっていうのは、基本的には時間の平方根に比例するといわれています。つまり、時間をＴとすると、ルートＴ倍でリスクは拡大していくのです。Ｔの数字は時間だから、１は1年、２は2年、３は3年。そうすると、√1＝１だけど、√２＝1.4、で、√３＝1.7、√４＝２となります。見ての通り、Ｔ＝１を基準とすると、2倍（Ｔ＝２）になったからといってリスクが2倍になるわけではありません。Ｔが４倍になっても、リスクは2倍にしかなっていません。」
　真壁氏は忙しく動かしていたペンをとめて、こちらを見た。
「つまり、時間が長くなればなるほど、変化率が小さくなるのです。よって、時間が短くなればなるほどリスクが大きい。リスクってとっても簡単でしょ」と微笑む。
もっと詳しい説明を求めると、真壁氏は続けた。
「振り子を頭の中に描いてほしい。振り子は大きく振れるときと、小さく振れるときがある。振れ幅が株価の値動きとする。まず大きく振れる振り子。２００円から３００円に値段が動くときは、１００円儲かる。ところが、２００円で買って１００円で売れば、１００円損する。つまりそれだけリスクが大きい。」
　得する可能性の大きいものは、損する可能性も大きい。
「次に小さな振り子。１００円から1円の値動きしかない。ということは、１００円で買って１０1円で売っても1円しか儲からない。１０１円で買って、９９円で売っても2円しか損しない。株式を保有する時間が長くなればなるほど、この振り子の幅は小さくなる。」
　得も少ないけど、損も少ない。

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