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●大事なのはアセットアロケーション
　９０年代中頃になると企業の年金基金は次のフェーズに入った。
最初にアセットアロケーションを委託者側が決める。投資政策を決めて、それにあわせて、株、債券、為替とそれぞれの商品の比率を決めるようになったのだ。そうなると、安易にグループ内の系列会社に任せる、とはいかなくなる。運用成績のいい運用機関、コストの安い運用機関に資金を任せることになる。委託者側がコントロールセンターになって、運用機関をふるいにかけ、一番強いマネージャーに資金を配分していくという風に変わっていった。
「だから運用機関も自分たちの得意分野をはっきり提示できなきゃいけなくなった。バランス型から特化型へと移行していったんです。例えば、うちは外モノが強いとか、国内の大型株が得意とか、エマージングマーケットでは負けません、と。委託者はそれをひとつずつ選んで作っていくようになったんです」
　さらにその変化は続く。年金運用は第三フェーズに入り、今度はコア・サテライト投資というやり方を取るようになってきた。例えば、資金の６０％を国内株式、海外株式、国内債券、海外債券の４つの資産クラスをインデックス運用し、それをコアとする。そのコア部分は一社のマネージャーに運用を任せる。残りの４０％をサテライトとして、個性のあるマネージャー数人に任せる。そういうマネージャー構成の変化というものが８０年代から９０年代にかけてアメリカで起こり、１０年遅れで日本でも起こってきた。
「その変化があって、私の運用会社は上手く伸びることが出来たんです。」と岡本氏は振り返る。

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